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美联储决议、明星科技股业绩以及APEC会议期间的重磅首脑会谈,将是本周关注重点。
随着消费者物价通胀压力回落,加之企业季度财报表现向好提振市场风险情绪,美国主要股指均收复了本月之前的失地,再创历史新高,标普500指数首次触及6800点。
未来一周,市场将迎来美联储决议、明星科技股业绩以及亚太经合组织领导人非正式会议(APEC)的重磅首脑会谈,美股将迎来冲高和波动性的双重机遇与考验。
市场消化降息预期
本周经济数据发布依然受政府持续停摆影响受限。推迟9天公布的美国9月消费者物价涨幅低于预期,核心通胀更是意外回落,这进一步强化了市场对美联储下周再次降息的预期。数据显示,上月美国消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%,低于8月的0.4%,同比增速从8月的 2.9%升至3%,但仍低于华尔街预期的3.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比涨幅从8月的0.3%放缓至0.2%,同比涨幅也从8 月的3.1%降至3%,也好于市场预期。
然而密歇根大学消费调查显示,由于对高物价的担忧持续存在,10月美国消费者信心指数终值降至53.6,连续第三个月下降。密歇根大学消费者调查主任乔安妮许(Joanne Hsu)表示:“消费者认为,与上月相比,当前经济状况几乎没有实质性变化;通胀和高物价仍是消费者关注的核心问题。”
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一财经采访时表示,9月美国消费者价格涨幅低于预期,这为美联储下周降息亮起“绿灯”。不过关税仍在推高商品价格,且其传导效应正不断扩大——服装、家具及个人用品价格均录得显著上涨。根据估算,关税已使整体通胀率提升了0.4个百分点。他预计,假设关税水平自此不再大幅提高,那么关税及美元走弱对商品价格产生的一次性提振效应,将在明年开始消退。
加拿大道明银行经济高级经济学家费尔特梅特(Thomas Feltmate)对第一财经表示:“得益于核心住房成本大幅降温,9月通胀报告表现略低于预期。但在其他领域,有大量迹象表明,未来几个月居高不下的通胀压力可能仍将持续。”
市场也在评估政府停摆的影响,第一财经汇总发现,华尔街预测每停摆一周,对经济的冲击在0.1%-0.2%。不过标普全球发布的采购经理人指数(PMI)预览数据显示,10月美国制造业和服务业活动均有所增长,推动私营部门产出以三个月来最快速度扩张。亚特兰大联储经济预测模型GDPNow显示,本季度美国经济增速预期依然高达3.9%。
美联储潜在降息预期保持稳定。市场预期今年还将有两次25个基点的降息,2026年将再进行两次类似降息。相比之下,美联储9月公布的“点阵图”显示,2025年计划降息两次,明年计划再降息一次25个基点。
施瓦茨向第一财经表示,在延续宽松立场的同时,美联储官员将持续关注劳动力市场面临的下行风险,然而若就业未出现进一步恶化,联邦公开市场委员会在推出更多降息举措时将采取谨慎态度。他发现,非政府部门的数据显示,目前并未出现大范围裁员或支出缩减的情况,即便招聘速度放缓,居民收入增长与零售支出依旧保持韧性。随着经济面临的下行风险逐渐消退,通胀风险在明年美联储的政策考量中所占权重将显著上升,这一情况将为“更温和降息节奏”提供合理依据。
上涨能否更进一步
随着贸易紧张情绪缓解,机构上调美股财报季盈利预期,三大股指均实现连续第二周上涨,标普500指数和纳斯达克综合指数创下自8月以来的最大单周涨幅。
各版块呈现普涨格局,道琼斯市场统计显示,科技行业周涨幅近2.8%,领涨所有板块。其中,IBM表现尤为突出,周涨9.3%,该公司上调了全年营收增长预期,并公布了超预期的第三季度业绩。能源行业涨2.4%,同期原油期货价格大幅反弹。工业板块上涨2.1%,非必需消费品板块与医疗保健板块均上涨1.9%,金融板块、房地产板块和通信服务板块涨超1%,原材料板块涨0.6%。仅必选消费品和公用事业两个行业小幅走低,跌幅0.6%和0.2%。
市场风险偏好有所上升。伦敦证券交易所集团(LSEG)旗下理柏(Lipper)向第一财经记者提供的数据显示,近一周投资者净买入价值96.5亿美元的美国股票基金,结束了此前连续两周净流出,市场对APEC会议抱有期待,这重新点燃了投资者对风险资产的兴趣。
富国银行投资研究所在近日发布的客户报告中写道,接下来市场的核心关注点将是大型科技公司的第三季度财报——这些企业均与人工智能(AI)相关,“我们认为,关于人工智能资本支出计划的数据,对第三季度盈利表现和股市进一步上涨至关重要。”
嘉信理财在市场展望中写道,温和的消费者物价指数(CPI)报告为看涨情绪提供了助力,相关贸易谈判消息也非常重要。尽管美国联邦政府停摆仍在持续,但市场尚未对此表现出担忧,不过官方经济数据的持续缺失最终可能会产生负面影响。
该机构认为,未来一周市场将聚焦三大关键(可能影响市场走势的)催化剂:大型科技股财报、中美贸易会谈和美联储会议。当前牛市在很大程度上由科技/AI板块推动,从本月初的市场波动可看出,市场认为中美贸易关系至关重要,同时市场对美联储将实施降息、并维持宽松政策立场的预期已基本确定。
嘉信理财称,从技术面来看,主要股指创下历史新高是看涨信号,但另一方面,市场对下周这三大催化剂的预期已处于极高水平。考虑到衡量市场波动性的芝加哥商业交易所恐慌指数(VIX)仅为16,重新处于相对低位。若接下来所有事件均如预期发展,股市或继续走高,波动率指数(VIX)也可能进一步回落,反之,投资者需要为波动性卷土重来做好准备。
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